<주간 석유화학 시황 (12/19 ~ 12/23)>
하나증권 Weekly Report 발췌
▶석유화학 : 중국 제로코로나 정책 완화 기조에 따른 기대감과 연말 비수기 등 영향으로 제품 시황 전반 혼조세.
상승 제품(벤젠 +5%, 면화 +4%, TDI +4%) vs. 하락제품(천연고무 -8%, MEG -2%)이 눈에 띔
▶유가, 에너지 : 유가(↑): WTI 79.6$/bbl(선/ +5$/bbl, +7%), Dubai 78.1$/bbl(현/ +2$/bbl, +2%)
1) 미국 한파 및 러시아 생산량 축소 협박 등 영향으로 WTI 80$ 재차 육박.
2) 미국 겨울 폭풍 Elliott 영향으로 미국 내 2/3 가량이 한파를 겪고 있으며,
텍사스에 위치한 EXM, LYB, VLO, MPC 등을 포함한 총 150만b/d 가량이 강추위로 일시적인 설비 폐쇄에 돌입한
것으로 파악. 해당 설비 규모는 미국 전체의 8% 내외, 글로벌 전체의 2% 수준.
가동중단 기간이 길어지지는 않겠으나, 단기적으로 연료 공급 부족 현상 유발 요인
3) 11월 중국의 수출량 대폭 확대에도 불구하고 아시아
정제마진은 매우 견조한 수준을 시현했으며, 중국의 코로나 규제 완화가 자국 내 연료 소비를 증가시킬 것으로
예상됨에 따라 2023년 수출정책 변화될 가능성도 대두
4) 미국의 강추위로 인한 발전용 수요 증가 및 천연가스 생산량 감소 전망에도 불구하고,
LNG 수출 감소 우려로 이어지며 오히려 천연가스 가격은 하락.
유럽 또한 여전히 높은 재고(83%) 및 강추위 일단락으로 천연가스 가격 100유로/MWh 하회
▶주요 이슈
① EU의 러시아 원유 가격 상한제와 러시아의 맞불 작전:
러시아는 12/5일부터 시행된 원유 가격 60$ 상한제에 대한 대응방안을 최종 조율 중.
푸틴은 12/26~27일 경 대응 조치를 상술한 법령을 발표하겠다고 밝혀.
러시아 부총리는 2023년 초 원유 가격 상한제에 대응해 석유 생산량 5~7% 감산 가능성 언급.
12/1~20일 러시아 원유 수출량은 MoM 11% 감소. 또한, 12/10~16 일주일간 러시아의 해상 원유 수출량은
160만b/d로 WoW 54% 감소해 연간 가장 낮은 수준.
유가 상한제에 따른 러시아의 공급 축소 협박과 미국 SPR 재매입 발표 등 낮아진 유가의 역설,
중국 리오프닝, 단기적으로 미국 한파 등을 감안하면 유가 및 석유제품 가격 강세 당분간 지속될 전망
②12/19일 진통 끝에 통과된 EU의 천연가스 가격 상한제:
EU는 2023년 2/15일부터 1년 간 한시적으로 가스가격 상한제를 실시.
발동 기준은 TTF 선물가격 기준 3일 연속 1MWh당 180EUR로 이상일 경우로 합의.
이는 기존 상한선으로 논의된 1㎿h당 275EUR보다 대폭 낮아진 수치.
③ EU의 천연가스 가격 상한제에 대한 기대와 우려:
EU 수입업자들의 LNG 공급을 확보하기 위한 경쟁적 입찰 베팅이 줄어들어 가격 급등 가능성도 축소될 것.
이는 아시아 가스 가격 변동성 축소 및 글로벌 가스 시장 가격 통제 가능성을 높이는 요소.
다만, 낮아진 가스 가격에 따른 EU의 가스 소비 폭발 가능성도 경계할 필요.
실제, 올해 8~11월 EU의 전체 가스 사용량은 2017~21년 동기간 평균치와 대비해 약 20% 감소한 상황.
또한 가격 상한선은 역설적이게도 EU 수입업체가 LNG를 확보하기 위한 입찰 베팅을 과감하게 하지 못해
물량 확보에 어려움을 겪게할 가능성도 상존.
아시아 LNG 입찰가가 유럽의 상한선보다 높으면 아시아에서 물량을 흡수할 가능성이 높기 때문.
특히, 중국의 리오프닝에 따른 재고 확보 움직임에 유의할 필요.
IEA는 EU가 2023년 천연가스가 30BCM(2021년 수요의 7%) 가까이 부족할 가능성에 직면할 가능성을 경고.
2023년 초부터 EU에 대한 러시아 파이프라인 가스 공급이 완전히 중단되고
중국의 LNG 수입이 2021년 수준으로 회복되어 22~23년 겨울 난방시즌이 끝나면 EU 가스 재고는
30% 수준으로 낮아질 것으로 전망하기 때문
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